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农产品信息快报豆粕价格强势猪粮比跌破盈亏编制

2020-11-17 18:02:05 | 来源: 食材

农产品信息快报:豆粕价格强势 猪粮比跌破盈亏平衡点至5.95

主要结论:年报、季报披露期接近尾声,建议关注逐渐进入产销旺季或景气回升的子行业,但各子行业重点公司业绩增长趋势(或预期)将现分化,看好2012年业绩增长逻辑明晰或确定性较强以及估值相对公道的公司,重点推荐:隆平高科、大北农、海大团体、东方海洋、朗源股分,同时关注压榨利润回升的东凌粮油。

原因与逻辑:1)种业:11/12销售年度"两杂种子"供给压力较大,且农民推迟购种、加之部份种子11年大田表现欠佳,部份种子公司销售进度略低于电告急此前预期。但优质种子依然旺销且继续提价(如实行"订单销售"的隆平206销售季已接近尾声),预计5月前后出台的《现代农作物种业发展规划》扶持政策难有新意,因此重点关注主导品种持陈建称续旺销、事迹增长确定性强公司,首推隆平高科,同时适当关注业绩改良的万向德农。2)海洋养殖:月份海参养殖企业陆续进入捕捞季,目前好当家已开始少许捕捞,估计捕捞量在斤/日,价格在150元/kg左右;预计东方海洋、一桥苗业5月中上旬开始捕捞。

遭到南方海参集中出货冲击(天气转暖),围堰海参价格开秤价略低于预期,但预计随着南方海参销售临近尾声,山东围堰海参价格会有所回升,此外优质海参(獐子岛海域、东方海洋担子岛、牟平海域)价格仍然高位运行(长岛野生海参价格240元/kg)。首推优质海参放量、三文鱼销售进展顺利的东方海洋,同时关注獐子岛4月活品扇贝销售进展和好当家海参捕捞进度。3)畜禽养殖:近期受补栏积极性回落,仔猪价格持续下跌,而生猪价格短期难以出现强势反弹,畜禽行业整体景气回落,预计三季度在消费旺季来临、生猪供给量下降将推动生猪价格反弹,如二季度股价回调可关注雏鹰农牧、圣农发展。4)饲料:2季度水产饲料逐步进入旺季,生猪存栏量同比有所回升,建议关注产能扩大推动事迹持续增长的大北农、海大团体。5)食用油:由于前期库存偏低及下游需求回暖,3月中下旬行业压榨利润开始由亏转盈。4月以来国内豆油现货价格累计回升3.6%,豆粕现货价格累计上涨4.2%,国内压榨企业利润环比继续回升。

预计东凌粮油4月平均吨压榨毛利润超过250元/吨(净利润160元/吨左右),高于公司年历史平均水平(200元/吨)。预计后市豆粕、豆油涨势趋缓,但压榨利润仍将维持高位。建议关注中报业绩有望实现扭亏的东凌粮油。

重要信息回顾:l本期重点关注农产品:豆粕豆油:国内豆粕豆油价格处于高位,截至4月20日全国批发市场二级豆粕和豆油的价格分别为3450元/吨和10321元/吨。豆油价格将在大豆到港本钱上涨及食用油消费淡季两方面因素博弈下高位震荡。豆粕则由于下游生猪存栏较高存在刚性需求,短期内大幅回落空间有限。畜禽:近两周,仔猪(32.28元/千克)、生猪(14.51元/千克)、猪肉(24.18元/千克)均出现不同程度的下跌,饲料价格进一步上涨,猪粮比价跌破6至5.99的水平,养殖户补栏意愿较弱。橡胶:近期我国云南、海南产区天然橡胶全面开割,4月至今天然橡胶价格受供给增加影响小幅回落。根据国际天然橡胶联合会最新预测,2012年全球天胶产量约1122万吨,同比增长2.1%;需求量约为1116万吨,同比增长1.8%,供需基本平衡。

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