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金融:2月社融及金融数据不及预期 荐8股

2019-10-09 17:34:08 | 来源: 凉菜

金融:2月社融及金融数据不及预期 荐8股 2019-0 -10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

上周( 月4日- 月8日)银行板块下跌4.66%,沪深 00指数下跌2.46%。个股方面,上周涨幅排名前三的是西安银行、紫金银行、郑州银行,涨跌幅分别为:61.1 %、2 .6 %、10.15%;涨幅排名最后的三名分别是中信银行、兴业银行、招商银行,涨跌幅分别为-8.92%、-7.25%、-6.44%。

2月份社融及M2不及预期(2月份新增社融70 0亿元,同比少增4864亿元,其中新增人民币贷款7641亿元,同比少增2558亿元;M2余额186.7万亿,同比+8.0%(2019M1:8.4%),增速环比下降0.4个百分点)。

结合今年前两个月金融数据,贷款规模稳步扩张,存款增速显著提升,今年全年展望依然乐观。2月末,本外币贷款余额146.1万亿元,同比+12.7%(2019M1:12.8%;2018M2:12.1%);本外币存款余额186.8万亿元,同比+8. %(2019M1:7.2%;2018M2:8.4%)。政府工作报告指出,要引导金融机构扩大信贷投放,精准有效支持实体经济。银行贷款信贷规模扩张仍将持续。银行业净息差连续三个季度上升(2018H:

2.12%;2018Q :2.15%;2018:2.18%)。资产质量方面,行业不良率下降(2018M :1.87%;2018Q4:1.8 %),行业估值有望得到修复。

18年年报及业绩快报显示,上市银行不良率普遍下降,资产质量优化。

资本补充力度继续加大,银行资本充足率提升。上周,中信银行成功发行400亿元可转债,工商银行1100亿元二级资本债申请获银保监会及央行批准。18年以来,上市银行加大资本补充力度,为信贷投放及业务扩张做准备。同时,银行业资本充足率明显提升。2018年末,银行业资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为14.2%、11.58%、11.0 %,较三季度末分别上升0. 9个、0.25个、0.2 个百分点。

投资建议:给予银行业“看好”评级。银行股近期需谨慎,建议重点关注具有长期价值的平安银行,已经业绩改善比较确定的浦发银行。 月份以后展望依然乐观,后续推荐三条主线:一是零售龙头,平安银行和招商银行,基本面较好,长期成长的潜力正在逐渐释放;二是是选择低估值修复的浦发银行、中信银行、华夏银行;三是次新股,尤其是次新股中规模扩张较快的吴江银行、杭州银行、常熟银行。

风险提示:宏观经济修复不及预期的风险;信贷违约可能在节奏上超预期;互联网金融、外资银行可能对传统金融的替代效应超预期。

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